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US Stocks Have No Daily Price Limits - Instead, Trading Pauses 미국 주식에는 상하한가가 없습니다 — 대신 거래를 멈춥니다
For investors accustomed to the Korean market, the first thing that surprises them about US stocks is the price limits. The US has no daily price limits. It is institutionally possible for prices to move tens of percent in a single day.
In Korea, all stocks are limited to a 30% up or down movement from the previous day's closing price. No matter how bad the news, it won't fall more than that in a day. With this mindset, one tends to underestimate the risk in US stocks. For stocks experiencing earnings shocks or clinical trial failures, some can lose half their value in a single day.
Instead, the US has other forms of safety mechanisms.
For individual stocks, there is a volatility interruption system. If the price moves beyond a certain range in a short period, trading is paused for a few minutes before resuming. This approach provides time rather than capping the price.
For the market as a whole, there is the circuit breaker. If major indices fall beyond a certain threshold, the entire market's trading is temporarily suspended. If the decline widens further, the day's trading is terminated.
It's more accurate to view this as a difference in approach. Korea limits the daily price fluctuation itself, while the US allows for wider swings but pauses during rapid changes. It's difficult to say which is safer. In Korea, stocks that hit the upper or lower limit often continue to move in that direction the next day, and ultimately, the same magnitude of change is reflected over multiple days.
For reference, Japan has yet another approach. Limits are set not by percentage but by absolute price ranges. Therefore, low-priced stocks can actually have a wider potential fluctuation when converted to a percentage.
These are markets of the same type, but the systems differ by country. When entering a new market, it's advisable to check these aspects first.한국 시장에 익숙한 투자자가 미국 주식에서 가장 먼저 놀라는 것이 가격제한폭입니다. 미국에는 일일 가격제한이 없습니다. 하루에 몇십 퍼센트가 움직이는 것이 제도적으로 가능합니다.
한국은 전 종목이 전일 종가 대비 상하 30퍼센트로 제한됩니다. 아무리 악재가 나와도 하루에 그 이상 빠지지 않습니다. 이 감각으로 미국 주식을 보면 위험을 과소평가하게 됩니다. 실적 쇼크나 임상 실패 같은 소식이 나오면 하루에 절반이 날아가는 종목이 실제로 있습니다.
대신 미국에는 다른 방식의 안전장치가 있습니다.
개별 종목에는 변동성 중단 제도가 있습니다. 짧은 시간에 가격이 일정 범위를 벗어나면 몇 분간 거래를 멈추고 다시 재개합니다. 가격을 막는 것이 아니라 시간을 벌어주는 방식입니다.
시장 전체에는 서킷브레이커가 있습니다. 주요 지수가 일정 폭 이상 하락하면 시장 전체 거래가 일시 중단되고, 하락 폭이 더 커지면 당일 거래가 종료됩니다.
접근 방식의 차이로 보는 편이 정확합니다. 한국은 하루 변동 폭 자체를 제한하고, 미국은 폭은 열어두되 급변할 때 잠시 멈춥니다. 어느 쪽이 더 안전하다고 말하기는 어렵습니다. 한국도 상한가나 하한가를 기록한 뒤 다음 날 이어서 움직이는 경우가 흔하고, 결국 여러 날에 걸쳐 같은 폭이 반영되기 때문입니다.
참고로 일본은 또 다른 방식입니다. 비율이 아니라 가격대별 절대 금액으로 제한폭이 정해져 있습니다. 그래서 저가주는 비율로 환산한 변동 가능 폭이 오히려 큽니다.
같은 종류의 시장인데 나라마다 제도가 다르므로, 새로운 시장에 들어갈 때는 이 부분을 먼저 확인하는 것이 좋습니다.
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