Stocks
A 16% bond yield, 3,318 yen off the Nikkei — and one record high the same day 社債利回り16%で日経平均3,318円安 — 同じ日に上場来高値をつけた一社
Tokyo closed yesterday with the Nikkei 3,318 yen lower. Sixth straight down day, and the third-largest point drop on record.
No Japanese company announced anything that day. The trigger was a bond, and an American one. CoreWeave borrows to build AI data centres and rents out the compute. The 2031 notes it sold in April were marked down to a yield above 16 percent, and the cost of insuring that debt against default jumped alongside them. The question in front moved to whether the money comes back.
Tokyo's chip names went down together. Advantest fell by double digits and, on its own, produced a bit over a third of the index's decline. Kioxia is where the message board traffic sits. Prices in this group are now set by whether the buyers can keep borrowing, not by how many chips ship.
In the same session Ryohin Keikaku, the company behind MUJI, rose nearly ten percent to a record high. Its August-year results, out the evening before, put operating profit up about 40 percent and past 100 billion yen for the first time. Next year's plan and the three-year plan both landed above where the market had them.
So two pricing regimes are running in Tokyo at once. One is somebody else's cost of borrowing. The other is a company's own earnings. By market value the first one is not close.
Where you invest, do people reach for US rates and credit spreads before they look at an order book?昨日の東京市場は、日経平均が3,318円下がって終わりました。六日続けての下げで、下げ幅としては歴代三位です。
ただ、この日に何かを発表した日本の会社はありません。きっかけは米国のコアウィーブという会社の社債でした。AI用のデータセンターを借金で建てて、計算能力を貸す会社です。四月に出した2031年償還の債券が16%を超える利回りまで売られ、倒産に備える保険料も跳ね上がりました。返せるのか、という話が先に立ちました。
これで東京の半導体株がまとめて売られています。アドバンテストが二桁下げ、日経平均の下げのうち三分の一あまりをこの一社がつくりました。掲示板に書き込みが一番多いのもキオクシアです。チップが何枚売れるかより、買う側が借り続けられるかで値段がつく期間に入っています。
同じ日、良品計画は一割近く上がって上場来高値をつけました。前日に出した八月期の決算で、営業利益が前の期から四割増え、初めて1,000億円を超えました。来期の計画も、三年先までの計画も、市場が置いていた線より上でした。
今の東京では、株価の決まり方が二つに分かれています。他人の資金調達コストで決まるものと、自分の決算で決まるもの。前者のほうが、時価総額では比べものになりません。
そちらでは、AI関連の銘柄を見るとき、会社の受注残より先に米国の金利や社債のほうを確認する人が多いですか。
0
Comments 0