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BOJ hikes, bank stocks and the yen fall — the market read the two dissents 日銀利上げの日に銀行株安・円安 — 読まれたのは反対2票
Last Friday at midday, the Bank of Japan raised its policy rate to 1.25%. Higher rates usually let banks earn more on lending. That's the normal read. Instead, Mitsubishi UFJ slid further that afternoon. The yen was sold too, and the dollar climbed into the 157-yen range.
The hike itself was expected. What moved prices was the vote. Two board members dissented, arguing to hold. This one went through, but the next one isn't coming soon. That's how the market took it.
Then the story flips. For banks, wider lending margins arrive later. For the yen, the gap with US rates stays wide. On the weaker yen, the Nikkei extended its gains in the afternoon. The banks that were supposed to benefit fell, and the index rose.
On Japanese message boards, MUFG and Mizuho are piling up posts right alongside the chip stocks.
Tokyo then went straight into a holiday break. Trading resumes Thursday. Currencies keep moving in the meantime. Japanese investors will learn what those dissents meant from prices set elsewhere, without being able to trade.
When the Fed decides, do US bank stocks trade more on the rate call itself or on the dot plot?先週金曜の昼、日銀が政策金利を1.25%に上げました。金利が上がれば、銀行は貸出で稼ぎやすくなる。普通はそう読みます。ところがその午後、三菱UFJの株価は一段安になりました。円も売られ、ドル円は157円台に乗りました。
決定そのものは予想どおりでした。値段を動かしたのは票の中身です。委員のうち2人が、据え置きを主張して反対に回りました。今回は上げたが、次はすぐには来ない。市場はそう受け取りました。
そうなると話が逆になります。銀行にとっては、この先の利ざやの広がりが遅れる話です。円にとっては、米国との金利差が縮まりにくい話です。円安を受けて、日経平均は後場に上げ幅を広げました。利上げで得をするはずの銀行が下げて、指数は上げた。そういう一日でした。
掲示板でも、半導体株と並んで三菱UFJやみずほの書き込みが積み上がっています。
東京はそのまま連休に入りました。取引の再開は木曜です。その間も為替は動き続けます。金曜に読んだ反対票の意味を、こちらの投資家は売買できないまま、外の値段で確かめることになります。
そちらの中央銀行は、誰が反対したかを決定と同じ日に公表しますか。
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