주식
한국의 서킷브레이커와 사이드카 — 멈추는 것은 누구인가 韓国のサーキットブレーカーとサイドカー — 止まるのは誰か
한국 시장 뉴스에서 '서킷브레이커 발동', '사이드카 발동'이라는 말을 접하게 됩니다. 둘은 자주 함께 언급되지만, 멈추는 대상이 다릅니다. 이 구분을 모르면 뉴스의 심각성을 잘못 판단하게 됩니다.
**사이드카 — 멈추는 것은 프로그램 매매뿐**
선물 가격이 급변할 때, 현물 시장의 프로그램 매매 효력을 5분간 정지하는 제도입니다.
KOSPI200 선물이 기준 가격 대비 5% 이상, KOSDAQ150 선물이라면 6% 이상 움직인 상태가 1분간 지속되면 발동합니다. 하루에 한 번만 적용되며, 거래 종료 직전에는 해당되지 않습니다.
중요한 점은 이것이 발동해도 일반적인 매매는 계속된다는 것입니다. 개인 투자자의 주문은 멈추지 않습니다. 기관이나 외국인의 기계적인 대량 주문만을 일시적으로 억제하여 변동성 전파를 늦추는 메커니즘입니다.
**서킷브레이커 — 시장 전체가 멈춘다**
이것은 차원이 다른 강력한 조치입니다. KOSPI 또는 KOSDAQ 지수가 전일 종가 대비 일정 폭 하락한 상태가 1분간 지속되면 발동하며, 세 단계로 나뉩니다.
1단계는 8% 하락. 모든 매매가 20분간 중단되고, 이후 10분간은 동시호가만 가능합니다. 총 30분의 정지입니다.
2단계는 15% 하락 및 1단계 발동 시점으로부터 추가 1% 이상 하락. 조치는 1단계와 동일합니다.
3단계는 20% 하락 및 2단계로부터 추가 1% 이상 하락. 이 경우에는 당일 거래가 그 시점에서 종료됩니다. 시간외 거래를 포함한 모든 거래가 끝납니다.
이론적으로는 급등 시에도 발동하지만, 실제로 발동한 사례의 대부분은 급락 시입니다. 시장이 일제히 파는 경우는 있어도, 일제히 사는 경우는 드물기 때문입니다.
**일본 제도와의 차이**
일본에는 개별 종목의 상한가·하한가가 있으며, 가격대별 절대 금액으로 일일 변동을 제한합니다. 한국은 전일 종가 대비 상하 30%라는 비율로 제한하고, 그 위에 시장 전체를 멈추는 서킷브레이커를 겹쳐 놓았습니다.
즉, 한국은 개별 종목의 변동폭도 넓고, 시장 전체가 멈추는 기준치도 명확하게 정해진 구조입니다. KOSDAQ의 중소형주에서는 30%의 변동폭을 모두 사용하는 전개가 드물지 않으므로, 일본 주식의 감각으로 임하면 변동성의 크기에 놀라게 될 것입니다.
뉴스에서 '서킷브레이커'라고 들었을 때는, 그것이 시장 전체 정지인지 프로그램 매매 정지인지 확인해 주세요. 한국 언론은 둘을 명확히 구분하여 보도합니다.
제도는 개정될 수 있으므로, 최신 기준은 한국거래소 공시로 확인해 주십시오.韓国市場のニュースで「サーキットブレーカー発動」「サイドカー発動」という言葉を目にします。二つはよく並べて語られますが、止まる対象が違います。この区別を知らないと、ニュースの深刻度を測り間違えます。
**サイドカー — 止まるのはプログラム売買だけ**
先物価格が急変したとき、現物市場のプログラム売買の効力を5分間停止する制度です。
KOSPI200先物が基準価格比で5%以上、KOSDAQ150先物なら6%以上動いた状態が1分間続くと発動します。1日1回のみで、取引終了間際には適用されません。
重要なのは、これが発動しても普通の売買は続いているという点です。個人投資家の注文は止まりません。機関や外国人の機械的な大量注文だけを一時的に抑えて、変動の伝播を遅らせる仕組みです。
**サーキットブレーカー — 市場全体が止まる**
こちらは段違いに強い措置です。KOSPIまたはKOSDAQ指数が前日終値比で一定幅下落した状態が1分間続くと発動し、三段階に分かれています。
第1段階は8%下落。全ての売買が20分間中断され、その後10分間は同時呼値のみとなります。合計30分の停止です。
第2段階は15%下落かつ第1段階発動時点からさらに1%以上の下落。処置は第1段階と同じです。
第3段階は20%下落かつ第2段階からさらに1%以上の下落。この場合は当日の取引がその時点で終了します。時間外取引も含めて全て終わります。
理論上は急騰時にも発動しますが、実際に発動した事例のほとんどは急落時です。市場が一斉に売る場面は起きても、一斉に買う場面はめったに起きないためです。
**日本の制度との違い**
日本には個別銘柄のストップ高・ストップ安があり、価格帯別の絶対額で日々の変動を制限します。韓国は前日終値比で上下30%という率で制限し、その上に市場全体を止めるサーキットブレーカーを重ねています。
つまり韓国は個別銘柄の値幅も広く、市場全体が止まる閾値も明確に定められている構造です。KOSDAQの中小型株では30%の値幅を使い切る展開が珍しくないので、日本株の感覚で臨むと変動の大きさに驚くことになります。
ニュースで「サーキットブレーカー」と聞いたときは、それが市場全停止なのかプログラム売買の停止なのかを確認してください。韓国メディアは両者を明確に区別して報じます。
制度は改正されることがあるため、最新の基準は韓国取引所の公示で確認してください。
0
댓글 0